名詞解釋:
  MLF
  中期借貸便利(Medium-term Lending Facility,簡稱MLF)。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行,採取質押方式發放,並需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。
  11月6日,央行發佈了《三季度貨幣政策執行報告》(以下簡稱《報告》),證實9月和10月,通過中期借貸便利(MLF)向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元。
  此外,央行還解釋了有關“合意貸款”的問題,並表示下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策。
  兩次使用“MLF”
  今年9月,諸多媒體報道稱,央行向五大國有商業銀行實施了5000億左右的SLF(常備借貸便利),此消息一直未得到央行和商業銀行的正面回應。
  《報告》表示,根據貨幣市場流動性總體情況,第三季度人民銀行未開展常備借貸便利操作,常備借貸便利餘額保持為0。
  10月,市場再次傳言央行向股份制銀行實施了一次3000億左右的SLF操作,隨後中金公司稱此次操作並非SLF,而是央行新創設的MLF(中期借貸便利),同樣央行也並未回應。
  此次《報告》終於澄清了上述兩次傳言。今年9月,央行創設了(Medium-term Lending Facility,MLF)。9月和10月,央行通過MLF向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元,期限均為3個月,利率為3.5%,在提供流動性的同時發揮中期政策利率的作用,引導商業銀行降低貸款利率和社會融資成本,支持實體經濟增長。
  央行稱,總體看,在外匯占款渠道投放基礎貨幣出現階段性放緩的情況下,MLF起到了補充流動性缺口的作用,有利於保持中性適度的流動性水平。
  此外,針對近期媒體多次提及的所謂“合意貸款”,央行稱,實際就是指差別準備金動態調整機制,其核心內容是指金融機構適當的信貸投放應與其自身的資本水平以及經濟增長的合理需要相匹配。
  貨幣政策主動作為
  央行表示,下一階段貨幣政策,將繼續實施穩健的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,堅持“總量穩定、結構優化”的取向,保持定力、主動作為,根據經濟基本面變化適時適度預調微調,促進經濟科學發展、可持續發展。
  雖然央行對於未來的貨幣政策調控依然態度謹慎,但近期公佈的一系列經濟數據,再次加重了市場有關降息的預期。
  儘管央行稱第三季度進一步調整了與小微企業、涉農貸款等信貸政策執行情況相關的政策參數,並適當加大了對支小支農貸款較多的中小金融機構的調整力度,但巴克萊首席中國經濟學家常健分析認為,“分企業規模看,PMI數據顯示定向寬鬆措施對於支持中小型企業發展的成效不大”。
  常健日前表示,10月國家統計局官方製造業採購經理人指數(PMI)值意外從9月的51.1回落至50.8,證實了內需疲軟、增長勢頭羸弱的局勢。預測央行還將兩次下調基準利率25個基點,一次在2014年第四季度,另一次在2015年第一季度。10月官方PMI數據走低、內需持續疲軟以及通縮風險的不斷上升———居民消費價格指數CPI創近5年新低等因素加大了央行進一步放寬貨幣政策的可能性。
  每日經濟新聞記者 萬敏  (原標題:央行首次採用MLF定向放水7695億元)
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